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钟朋荣:当前投资要当心这十类公司

作者:钟朋荣
发布时间
2018/08/10/ 13:59
来源
企业管理杂志(公众号)
点击:

摘要近期,金融行业不太稳定,一是贸易战带来全球股市的动荡,二是网贷平台的接连暴雷,让不少投资者倍感心累。针对此,经济学家钟朋荣认为,当前投资这十类公司一定要谨慎。

 

  近期,金融行业不太稳定,一是贸易战带来全球股市的动荡,二是网贷平台的接连暴雷,让不少投资者倍感心累。针对此,经济学家钟朋荣认为,当前投资这十类公司一定要谨慎。

 

钟朋荣:当前投资要当心这十类公司

 

  1 处于中美贸易战焦点的公司

  美国对中国发动贸易战主要有两大目的:缩减2000亿贸易逆差;阻止“中国制造2025”计划。

  在第一轮500亿美元商品加征关税之后,美国又公布了对从中国进口的6031种共约2000亿美元商品加征10%关税的商品清单。关税清单的“重灾区”仍然是“中国制造2025”相关行业的出口商品。

  对于服装鞋帽等附加值较低、在中国生产有优势的产品来说,人民汇率贬值可以对冲关税增加的影响。但对于附加值较高、在中国生产目前优势并不明显的产品,受到的冲击可能就比较大。

  到目前为止,受贸易战影响最大的当属中兴公司。因为巨额罚款加上随时都会发生的产品断供,中兴通讯公司的股票从4月12日近32元,跌到7月11日只有11.85元,跌掉约三分之二。

 

  2 在人民币贬值中效益受损严重的公司

  最近离岸人民币连续三日对美元较快贬值,截至19日,过去三天就贬值了940点,在岸人民币汇率两天就跌去944点。离岸人民币兑美元跌破6.8关口,刷新逾一年新低。

  德意志银行预测:人民币两年内将贬值17%。

  人民币对外贬值,对于进口企业以及有外币负债特别是有美元负债的企业会产生不利影。

  例如航空公司借了大量美元债务,人民币对美元贬值,航空公司就需要拿出更多的人民币还债。所以,人民币贬值航空股必跌。

  中国国航的股票在三个月以前还是14.58元,到7月20日跌至7.17,跌了一半以上。而6月20日至7月20日的一个月内,就跌了40%左右。显然,下跌的主要原因是人民币对美元贬值。以下是近期人民币汇率走势。

 

钟朋荣:当前投资要当心这十类公司

钟朋荣:当前投资要当心这十类公司

 

  3 与网贷平台关联度高的公司

  根据媒体公开的资料统计,6月1日~7月18日,全国共有231家P2P平台出现了逾期、跑路、倒闭、或因非法集资而查封的现象,由此波及到众多上市公司。

  截至2018年7月17日,美国股市已有6家中概股破发,年初至今,盛世乐居、信而富、宜人贷等3家公司股价已经腰斩。这些上市公司或者是P2P平台,或者与互联网融资有关。其中盛世乐居5个交易日股价跌去56.85%,原因是“盛世乐居”是7月12日刚被爆跑路的“乐居财富”的关联公司。

  目前赴美上市的网贷公司共有7家。最早的是2015年底上市的宜人贷,最晚的是今年年初上市的盛世乐居,截至2018年7月17日,除了2015年上市的宜人贷股价仍高于发行价,其余均跌破发行价,个别股价已不足高峰时的零头。

  根据网贷之家数据显示,截至2018年6月底,P2P行业正常运营平台数量为1836家。中金公司在报告中预计,关停潮将持续2~3年,3年后正常运转的平台将不超过200家。

 

  4 营收和效益主要依赖地方政府的公司

  不少地方政府债务比较重,面对当前降杠杆,融资渠道收窄等现实问题,地方政府存在比较严重的支付困难。这对于那些营收主要依赖地方政府,即地方政府是其主要采购商的企业会产生不利影响,地方政府对他们的应付账款会大幅度增加。

  最近华夏幸福公司股价由46元跌至23元以下。几乎在最低价位,其控股股东将近20%的股份转让给平安资管公司,并对未来三年的业绩作出了较高的承诺。之所以如此,是因为资金极为紧张。资金紧张的原因之一是应收账款较多,而应收账款中,大部分都是地方政府欠款。该公司总共189亿元应收账款中,地方政府产业园区欠款达185亿元。

 

  5 影视行业相关的公司

  前不久,崔永元揭露影视圈不良现象的消息在全国影响较大,华宜兄弟等相关公司的股价大幅度下跌。到目前为止,此事件还没有结束,几天前,国家税务总局又发文,要求全国税务系统对演艺界的税收进行核查。核查结果会涉及到哪些演艺界人员,涉及到哪些上市公司,目前不得而知。

 

  6 受房产税冲击较大的公司

  在近日举行的上半年国民经济运行情况发布会上,国家统计局新闻发言人毛盛勇提出,中央下一步将加快推进房地产税相关政策举措。业内专家表示,国家统计局发言人以前很少直接提及房地产税,这次明确提出加快推进房地产税相关举措是一个不同寻常的信号,说明房地产税推出工作正陆续就位。

  对此,中国社科院张明表示,房产税的到来可能比预想的还要早。

  房产税出台,对两类企业影响会比较大:一类是自己拥有较多房产的企业;另一种是房地产开发企业及相关的上下游产业。前者会因房产税政策出台而多支付税款;后者会因购房需求下降而影响产业发展。

 

  7 股价过高、严重脱离业绩支撑的公司

  华大基因曾头顶“基因测序第一股”的光环成为“明星股”,股价最高时触及261元/股,市值一度突破千亿,而最近股价只有约77元上下,较高点已经跌去超6成以上,市值跌破400亿元。公司去年每股收益只有1.05元,今年一季度只有0.25元,目前市盈率仍然有近80倍。近期因“举报门”“癌变门”等负面消息快速下跌,目前仍在下跌中。

 

钟朋荣:当前投资要当心这十类公司

 

  8 股市投资比重较高的公司

  今年股市行情比较动荡,大盘跌破2700点,股价腰斩的公司比比皆是。对股市投资较多、业绩对股市依赖度较高的公司一般都不会有较好的财务数据。

  例如国盛金控今年一季报每股亏损0.0737元,股价腰斩,重要原因是自营浮亏2.78亿元,资管频踩雷。

 

钟朋荣:当前投资要当心这十类公司

 

  9 广告投入太多的公司

  广告支出过高会吞噬企业收入。

  例如,2015年蒙牛净利润为23.67亿元,而广告及宣传费则达到40.85亿元,广告费用是净利润的1.8倍。蒙牛的现金及现金等价物的期末余额在2015年、2016年、2017年分别为68.34亿元、33.56亿元、31.29亿元。在整个俄罗斯世界杯期间,蒙牛股价累计跌幅8.53%,市值缩水98亿港元。

  鸡尾酒品牌RIO在2015年的广告赞助费用高达3.3亿元,占其当年23.51亿元营收的14%,2016上半年广告费达到1.54亿元,占营收的36.75%。

  2016年,RIO的母公司百润股份的营收、利润双双大幅下滑,其中归属于上市公司股东净利润出现了上市后的首次亏损,亏损额为1.47亿元,同比下滑129.39%,百润股份的股价暴跌近80%。

  美邦服饰三年投入上亿元推广“有范”APP却打了水漂。2015年4月,美邦有范APP成为《奇葩说》的冠名商,第一季5000万元创下网综冠名之最,而第二、三季,该节目冠名费分别达1.8亿元和3亿元。美邦2015年实现营业收入62.85亿元,同比下降5%,实现净利润 - 4.31亿元,同比下降396%。2016年实现营业收入65亿元,净利润也只有3616万元。2017年8月31日,美邦宣布有范APP下线。

 

  10 大量进行高成本融资的公司

  大量进行高成本融资说明企业资金极为紧张而其他融资渠道都已被堵死。大量高成本融资,其结果是企业的效益和现金流双失血。

  A股房地产公司中弘股份在二级市场上跌破1元,成为A股有史以来唯一一家非ST公司股价不足1元的股票,其重要特征就是大量的高成本融资。

  到今年7月,中弘股份的违约债务额已经达到43.7亿元,其中最多的是信托融资,其次是私募基金融资,这两个渠道成本都相当高。中弘股份的股价最低跌到1元以下,只有0.99元。

 

  【作者简介】

 

钟朋荣

钟朋荣

 

  经济学家、经济咨询专家、北京视野咨询中心主任。

  曾在乡、区、县、中央四级政府任过职,在中央办公厅工作6年,参与过大量政策研究和文稿起草。

  具有近30年咨询经验,为数百个企业和县市提供了咨询服务,为北大、清华等大学总裁班讲授企业战略、投融资等课程十多年,受到较高评价。

  出版十多部专著,发表数百篇论文,许多文章被大量转载。

 

 

责任编辑:Rachel
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